종목리포트

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한국비앤씨 - 뷰티를 추구하는 잠재된 의료기기 업체

한국비엔씨(256840)뷰티를 추구하는 잠재된 의료기기 업체뷰티에 진심인 한국비엔씨2007년 설립된 동사는 보톡스, 필러, 화장품 제품을 통해 사업을 영위하고 있으며, 2021년 이후 꾸준한 매출성장을 이뤄내고 있다. 특히 지난 2022년 3분기부터 2023년 9월 전년동기 대비 매출 성장률(yoy)은 79.69%~190.48%에 이를정도로 가파른 성장을 보여주었다. 지난 2020년 연 매출액이 194억, 2021년 252억원이었으나 지금은 분기에 +200억원대 매출을 달성하고 있다.동사는 회사설립후 4년만에 생체재료인 히알루론산의 개발 및 가교 기술에 관한 특허를 취득하였으며, 이를 기반으로 대구 테크노파크에 공장을 지어 HA필러, HA유착방지재 등의 제품을 자체개발 하였다. 동사의 주력제품인HA필러는 피부에 존재하는 생체 천연물질로 진피 콜라겐 생성에 도움을 주며, 피부층에 주입되어 연조직 결손부위를 보충하거나 일시적인 주름개선 및 미용적인 볼륨 증강 등에 사용된다. 2019년 10월에는 기능성화장품, 일반 화장품 개발 및 제조에 나서 아이스트(I.st)라는 브랜드명으로 공식출시 하였다. 향후 화장품에 피부재생, 미백, 주름개선 등 의약적 기능을 접목한 ‘더마코스메틱’ 제품을 위주로 시장을 공략할 예정이다. 현재 동사의 전체 매출의 80% 이상은 수출에서 발생, 향후에도 국내시장보다 해외시장의 개척과확대가 주요한 성장 key-point가 될것인데, 아무래도 K-beauty 라는 긍정적 꼬리표가 초기에 좋은 성과로 연결되었을것이다. 사업부별 매출 비중, 미용성형제품 역대 최고실적 경신한국비엔씨는 2024년 2분기 227억원의 매출과 44억원의 영업이익을 기록했다. 이는 전년동기대비(yoy) +10.76% 성장한것이며, 역대 분기실적으로는 두번째 기록에 해당한다. 그러나 통상 1~2분기가 비수기이고, 3~4분기가 성수기라는점에서 2024년 올해에도 역대급 실적 경신이 전망된다. 동사는 사업보고서에서 크게 2가지로 사업을 분류하고 있는데 (1)미용성형용 제품군, (2)수술/시술용 제품군 이다. 현재 전체매출의 57% 가량은 필러,...

stock ㆍ 2024.09.05 ㆍ 추천 0 ㆍ 조회 279

펄어비스 - 게임_검은사막

펄어비스 (263750)① 펄어비스 주가변동의 주요원인은?I. 직접 개발능력 보유한 Top-tier 게임회사타사의 IP를 가져오거나 퍼블리싱하는 정도의 게임사는 매우 흔합니다. 그러나 직접 게임을 개발하여 세상에 내놓은뒤 히트를 친 기업은 몇 안됩니다. 위대했던 엔씨소프트도 ‘리니지’라는 불후의 명작을 내놓으며 국내 게임업계 시가총액 1위를 유지했었고, 지금 1위인 크래프톤도 ‘배틀그라운드’를 직접 개발함으로써 최고의 자리에 올랐습니다. 이처럼 게임을 직접 고퀄리티와 훌륭한 스토리 및 세계관을 녹여내 만들어낼수 있는 능력은 누구나 가질수 없지만 그 일을 해내면 국내 게임 시총 1위에 오를수 있습니다.펄어비스는 그런 경로를 밟을수 있는 Top-tier 게임회사입니다. 동사 또한 ‘검은사막’ 이라는 대작을 출시하기 전과 후로 평가가 나뉘는데요. 펄어비스를 이해하려면 검은사막에 대해서 먼저 알아야 합니다. 따라서 우리는 ‘검은사막’에 대한 이야기로부터 시작하겠습니다. II. 펄어비스는 곧 검은사막‘검은사막’은 출시 이전부터 OBT(Open beta test)에서 150만명의 회원가입을 이끌어냈고, 2014년 12월 국내 게임시장에 출시한뒤 PC방 점유율 RPG 1위(전체 4위)를 기록하였으며, 10만명에 육박하는 최고 동시접속자수를 기록하였습니다. 이후 2015년 5월 일본, 10월에는 러시아에 서비스를 시작하였으며, 2016년 3월 북미와 유럽시장에 진출하여 초기 한달동안 유료가입자 40만명, 동시접속자수 10만명을 이끌어냈습니다. 이후 2018년 2월부터 검은사막 모바일 버전이 출시되었고, 2019년에는 콘솔 버전으로 북미/유럽 시장을 공략, 이과정에서 2017년 9월 동사는 코스닥 시장에 상장하였는데 그때 받았던 기업가치가 1조원을 넘어섰으며, 12월 연말까지 파죽지세로 오르며 시가총액 3조원을 넘어섰습니다. III. 검은사막 후속작, 붉은사막 예고 그런데 2018~2020년 3년동안 3~5만원 박스권을 맴 돌던 동사의 주가는 2021년부터 가파르게 상승하여고점을 뚫어냈고, 이후 파죽지세로 14.5만원까지 내...

stock ㆍ 2024.09.05 ㆍ 추천 0 ㆍ 조회 233

지누스 - 과거 8만 원대로 회복 KEY POINT, 매출과 영업이익률 회복

지누스 (013890)과거 8 만원대로 회복 KEY POINT, 매출과 영업이익률 회복① 지누스 주요사업 및 국내 침대사업 현황지누스는 국내 중저가 침대 매트릭스 사업을 영위, 가성비 제품으로 웬만한백화점에서는 이미 지누스 브랜드가진입해있는 상황이라 일반인들에게도 익숙한 기업입니다. 바쁘게 사는 현대인들이 수면의 질에 대한 관심이 커진만큼 침대 시장도 점차 확대될 전망인데요. 국내 침대 시장규모는 약 2조원대로 에이스침대와 시몬스침대 두 기업이 시장점유율(m/s) 약 40%를 차지하고 있습니다. 과거에는 두 기업이 M/S 60%를 넘겼으나 최근들어 점점 마켓쉐어가 감소하는 흐름입니다.이는 타 기업들이 침대 시장에 계속 침투하고 있기 때문입니다. 최근에도 한샘, 현대리바트, 신세계까사 등 전통적인 가구업계 기업들뿐만 아니라 SK매직, 소노시즌 등 다른 업체들도 침대시장에 진출하면서 경쟁이 매우 치열해지고 있습니다. 그러나 지누스의 main target 시장은 국내가 아니라 미국입니다. 지누스의 총 매출중에서 지역별 분포를 보면 미국 > 기타지역 > 캐나다 > 국내 순으로 core가 아닙니다. 물론 미국, 캐나다 등 북미 매출이 뒷받침 되는 상황에서 국내 및 아시아 지역 매출까지 성장이 이어진다면 과거의 영광을 다시 누릴 여지가 있습니다. 따라서 우리는 지누스의 사업을 면밀히 검토해보고 투자가치를 발견해보도록 합시다(※기타지역에는 호주, 인도네시아, 말레이시아, 일본, 칠레, 뉴질랜드, 멕시코, 중국 등이 포함)[자료: 지누스 분기별 손익계산서 추이, 빨간색이 고점, 파란색이 저점]② 2019~2020년은 지누스의 전성기우리는 지누스의 주가가 다시 8만원대까지(+400%, 5배 이상) 오를수 있겠냐에 대해 논의해보겠습니다. 그러려면지누스의 스토리를 잠시 살펴보고, 어떤 인과관계가 있었는지 파악해야 합니다. 지누스의 매출액은 2021~2022년에 정점을 찍었으나 영업이익은 2019년에 Peak-out 했습니다....

stock ㆍ 2024.09.05 ㆍ 추천 0 ㆍ 조회 309

디케이티 - OLED 스마트폰, 차량용 무선충전기 쌍두마차가 견인하는 성장

디케이티 (290550)OLED 스마트폰, 차량용 무선충전기 쌍두마차가 견인하는 성장디케이티 비즈니스모델의 이해디케이티는 비에이치 그룹 계열사로 SMT(표면실장기술, Surface Mount Technology)를 통해 FPCB(연성회로기판)에MLCC, IC-chip 등 각종 부품을 실장하여 FPCA(Flexible Printed Circuit Assembly)를 생산하고 있다. FPCA는 스마트폰, 로봇, 자동차, 배터리 등 다양한 전자제품 생산에 반드시 필요한 공정인데 전자제품 메이커 set 업체들은 고가의 장비투자, 인력고용, 구매/생산관리에 대한 비용을 최소화하고자 동 과정을 외주화하고 있으며, 이로인해 디케이티의 사업이 성장하고 있다.디케이티는 그중에서도 스마트폰FPCA가 주력이다. 스마트폰FPCA 종류로는 Main Display패널, TSP패널, Main Display와 TSP가 합쳐진 일체형 OLED패널이 있는데 동사는 Y-OCTA 기술을 선점, 일체형 OLED 패널에 강점을보이고 있다. - Main Display 패널- TSP 패널- OLED 패널 (Y-OCTA, Youm On-Cell Touch AMOLED)일체형 OLED 패널은 화면정보 및 터치정보를 한번 에 Main Module로 전달하는 역할을 하는데 우리가 사용하는 스마트폰이나 태블릿 등이 모두 이 기술 이 적용된다. 직감적으로 향후 IT 기기 공급이 늘어나면서 스마트폰 뿐만 아니라 다양한곳에 동사의 FPCA 제품 응용이 확대될 것이다. 삼성전자, 애플 메인벤더의 힘 디케이티는 삼성전자 플래그십 스마트폰에 필요한 OLED 패널용 FPCA 공급 점유율이 60~70% 가량되는 메인벤더다. 과거 독점 공급하다가 삼성전자의 공급망 관리 전략으로 인해 일부 물량을 타사에 넘겨주었다. 그러나 이는 반대로 디케이티의 기술력을 반증하는것이다. 고객사는 기본적으로 공급망 다변 화가 필수적이지만 메인벤더는 쉽게 바꾸지 않는다. 아울러 2024년부터 AI 스마트폰이 인기를 끌면서 동사 부품의 채택률이 더욱 높아졌다. AI폰은 부품단가가 더 높은데다가 OLED패널 구동을 위해 실장하는 부품개수가 기존 스마트폰...

stock ㆍ 2024.09.05 ㆍ 추천 0 ㆍ 조회 256

아이티엠반도체 - AI온디바이스 열기에 빵 터진 PMP 보호회로 채택률

아이티엠반도체 (084850)AI온디바이스 열기에 빵 터진 PMP 보호회로 채택률아이티엠반도체 주요사업 및 핵심변수 분석아이티엠반도체는 크게 2차전지 보호회로와 전자담배 사업을 영위중이다. 2차전지 보호회로가 Main이며(매출의60%), 전자담배 OEM은 2022년 시장에 진입했다. 얼핏보면 전혀 두가지 사업의 맥락이 다른 것 같지만 또그렇지만은 않다. 우선 동사의 핵심 보유기술이 무엇인지 알아야 한다. [자료: 아이티엠반도체 핵심보유 기술 및 사업확장 구상도]쉽게 말해 아이티엠반도체 핵심역량은 리튬이온계 2차전지 보호회로다. 오늘날 리튬이온계 2차전지는응용분야가 확대되어 휴대폰, 노트북, 태블릿, 웨어러블기기, E-바이크, 전자담배, 전기차, 에너지저장장치 등 정말다양한곳에 사용되고 있다. 그러나 리튬이온 배터리는 치명적인 약점이 존재하는데 과도한 충전이나 방전으로인해 배터리의 폭발 및 기능 사실 가능성이 존재한다는것이다. 이 때문에 보호회로가 필요한데 동사가 여기에필요한 리튬 이온계 2차전지 보호회로 제품을 생산/공급 중이다.2차전지 보호회로는 과충전 보호, 과방전 보호, 과전류 보호를 기본 기능으로 하고 여기에 고객의 요구사항에따라 학습기능, 2차 보호기능, 온도감지 기능, 강제 차단 기능 등을 추가할수 있다.보호회로 구성요소에는 셀의 보호동작을 주관하는 Protection IC, 충방전 방향을 결정하는 FET, 회로의 패턴을구성하는 PCB, 그 외 Resistor, Capacitor 등의 수동소자가 있다. 여기서 Protection IC와 FET을 하나의 패키지로융합하면 POC가 되고, 보호회로 전체를 패키지로 융합하여 방열특성을 향상시키면 PMP가 된다.[자료: Protection IC, FET, POC의 관계][자료: PCM, PMP의 기능 및 차이 설명]PMP는(Protection Module Package) PCM(Protection Circuit Module)을 대체할수 있는 제품으로 기능적으로는PCM과 동일한 보호회로 기능을 하지만 기존 PCM제품은 모든 부품 소자들이 외부에 노출되어 있어 외부적충격에 취약하고 배터리팩 제조 공정상에서 전기적 충격방지를 위해...

stock ㆍ 2024.09.05 ㆍ 추천 0 ㆍ 조회 318